КАТЕГОРИЯ: Фондовый рынок
Золото удерживает свои позиции, тогда как акции временно восстанавливаются
10-летние казначейские облигации достигли отметки 1.60%, тогда как доход по ценным бумагам весь день падал без единого подъёма. Акции смогли немного подняться (до уровня VWAP, но не смогли превысить его) с уровня, предшествовавшего съезду FOMC (Федерального комитета по операциям на открытом рынке), но это длилось недолго, и к концу дня американских торгов объём и средний размер сделки возросли. Показатель VIX составлял больше 17% (увеличение на 1.4 пункта за день). Золото удерживало свои позиции лучше, чем фондовые активы – особенно если учитывать устойчивость USD – и остаётся выше уровня, предшествовавшего съезду FOMC (сохранив подъём при закрытии торгов).
Является ли новое ребалансирование неизбежным, если вес AAPL составляет 19.8% от NASDAQ?
Всего чуть больше 16 месяцев назад NASDAQ сделала нечто необычное. Как тогда отмечало издание «Уолл-стрит джорнел», AAPL, который достиг 20-процентного веса в NASDAQ-100, был ребалансирован к 12.3%. Очевидно, такой вес был слишком большим для биржи, которая боялась, что «большой вес данной технологической компании означает, что изменение положения дел производителя iPhone-ов, iPod-ов и iPad-ов имеет очень большое воздействие на один из наиболее активно торгуемых индексов рынка«.
Финансовые компании в полной неразберихе, так как S&P/NASDAAPL при закрытии месяца остался неизменным
Ох уж этот энтузиазм. Чёртов AAPL сегодня существенно снизил индекс NASDAQ, так как его оживление спроса сегодня снова вернулось к «нормальному» уровню, и S&P 500 и NASDAQ при закрытии июльских торгов остались практически без изменений. Промышленный индекс Доу-Джонса снизился на 0.4%, а транспортный индекс снизился на 2.65%, оказавшись возле своих низов этого месяца.
Сегодняшний марафон предложений существенно снизил показатели финансовых компаний (MS/BAC – 13% за месяц). Взрыв активности в конце дня, вызванный OPEX, поднял объём с практически годовых низов и, вероятно, вызвал снижение VIX перед закрытием – но, тем не менее, в конце он был на 0.75 пунктов выше 16%. Казначейства окончили неделю на 2-3 бп ниже в долгосрочной и 4-5 бп ниже в краткосрочной перспективе с существенным ралли в сегодняшний день. USD за неделю поднялся на 0.25%, благодаря существенной слабости EURUSD (который сегодня нарушил свой паттерн реверса), однако AUD за неделю поднялся на 1.5%, а EUR упал на 0.75%.
Худший объём за последние десять лет активы приносят очень низкую прибыль
Сегодня объём операций на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE) был очень плохим. Согласно данным BBG, это самый низкий объём за последние более чем десять лет, и даже если сравнивать с 1 июля или праздничными днями, это самая низкая отметка.
Средний размер сделки для фьючерсов S&P 500 e-mini также был очень небольшим – практически самим низким в этом году, и при этом низкий объём и самый узкий диапазон между максимумами и минимумами для ES за более чем два месяца всё же смогли обеспечить трейдерам в этот день небольшую прибыль.
Несмотря на этот относительный энтузиазм, доходность казначейских ценных бумаг упала на 5-6 базовых пунктов, оставаясь в этот день наиболее противоречивым показателем рисковых активов. Рейтинг HYG был ниже ожидаемого (так как кредитные индексы HY и IG на протяжении большей части дня были преимущественно неподвижными, как и ES).
Надежда для тех, кто занимает длинные позиции в Dell
После вчерашнего катаклизма Dell мы бы хотели взбодрить быков, которые по-прежнему занимают свои позиции: ниже мы представляем как минимум одну бычью перспективу от неподражаемого Уитни Тилсона, имеющего целевую цену в $21-29 (и владеющего 768 тыс. акций). Не обращайте внимания на то, что цена акций упала на 20% после рекордных показателей и на 33% после недавних максимумов: нужно обладать особым мастерством, для того чтоб обнаружить «скрытую стоимость«.
Когда действительность отступает, слухи возвращаются
Акционерные фонды и активы с высоким риском сегодня в основном двигались синхронно примерно при 1430ET, пока – между слухами о европейской «схеме» гарантий по депозитам, которую мы уже отбросили как несостоятельную на краткосрочных позициях, маловероятную на среднесрочных, и не самое хорошее долгосрочное решение для риска деноминации/банкротства, и намёками.
Фьючерсы e-mini S&P 500 поднялись более чем на 12 пунктов в сравнении с CONTEXT (нашей моделью рисковых активов, основанной на бюджетных операциях, торговле на разнице валют, кредитах и сырье), достигнув вчерашних вечерних максимумов свинг-трейдинга. Естественно, бета-игроки тут же набросились, и AAPL – а также главные финансовые компании – существенно подпрыгнули, превысив вчерашнюю средневзвешенную цену (VWAP) при закрытии.
Сегодня был день с низким средним размером сделок – самым низким за неделю (но, тем не менее, относительно высоким) – после вчерашнего дня с высоким средним размером сделок, что попахивает включением алгоритмов для увеличения уровня продаж (особенно учитывая то, что мы ожидаем отказа со стороны Европы в любой момент).
Дэн Лоэб и отношения с Португалией
Португальские облигации резко выросли на 70 базисных пунктов, при этом спред доходности был равен 10. Учитывая недавнюю статистику, мы были поражены.
Последние несколько недель мы сообщали об улучшениях показателя спреда доходности на португальском рынке облигаций, при этом такой подъем казался обусловленным скорее CDS-облигационным базисом (основанным на дешевом удержании позиции и возобновившейся уверенности в появлении CDS через МАСД), нежели простой склонностью к риску.
Доктор Лейси Хант о долговой несбалансированности, уменьшении кредитного плеча и экономической депрессии
КОНФЕРЕНЦИЯ СТРАТЕГИЧЕСКИХ ИНВЕСТИЦИЙ – ДЕНЬ 1
Данная статья содержит отчёт о презентации доктора Лейси Ханта из исследовательского центра Hoisington Research в первый день конференции стратегических инвестиций. Доктор Хант – бывший член совета директоров Федерального резерва и действующий исполнительный вице-президент компании Hoisington Investment Management, имеющий опыт управления одним из наиболее эффективных инвестиционных фондов за последние 25 лет. Ниже я привожу заметки доктора Лейси Ханта.
Девять выводов из сезона заработков
Так как сезон заработков фактически завершён, время задать вопрос о том, почему, несмотря на то, что большинство компаний превзошли ожидания, индекс S&P остался на том же уровне, что и в начале сезона заработков.
Есть две основные причины того, почему это не повлияло на рынок: процент «превзошедших ожидания» не такой уж и впечатляющий в исторической перспективе, особенно если учитывать последствия агрессивных срезов линий минимумов и максимумов в прогнозах отчётов заработков за первый квартал; и, что более важно, даже при таких результатах за первый квартал, большая масса активов продолжают двигаться по «хоккейной клюшке» к линии минимума, и прогнозы на оставшуюся часть 2012 года отрицательные, несмотря на показатели первого квартала.
Hitachi снова укрепляет своё руководство
Компания Hitachi Ltd. (HIT) продолжает предпринимать шаги по совершенствованию своего корпоративного управления, и её новый план состоит в увеличении числа внешних директоров с четырёх до семи.
Хотя последние перемены в Hitachi выглядят неплохо, компания пока не заслуживает наивысших оценок. Согласно заявлению компании, акционеры проголосуют за это предложение в июне.
Новые комментарии